一

先把 Tron 在 USDT 生态里的分量说清楚。

Tron 由孙宇晨在 2017 年创立，是一条以高吞吐、低费率为卖点的公链。1 它在技术哲学上和比特币、以太坊有根本分歧：比特币和以太坊把去中心化和安全放在第一位，宁可慢一点、贵一点；Tron 则更像一条“为了好用什么都可以让步”的链，它牺牲了一部分去中心化（验证节点更少、更集中），换来了极高的处理速度和极低的成本。

这个取舍的结果是惊人的。TRC20——Tron 上的 USDT 标准——在 2023 年初超越以太坊，成为 USDT 最大的载体。2 到 2025 年，Tron 上的 USDT 一度接近 1655 亿美元，活跃使用占比超过 60%，是 USDT 实际转账最频繁的结算层。2 即便后来以太坊因为升级降费而在供应量上一度反超（第 04 期讲过），Tron 在“日常支付和汇款”这个最贴近普通人的场景里，始终是主导。3

换句话说，如果说 USDT 是新兴市场的事实美元，那么 Tron 就是这些美元流动的事实公路。理解 Tron，就是理解这条公路为什么这么好走。

二

Tron 赢得新兴市场，靠的不是别的，就是费率——低到几乎免费的费率。

在 Tron 上转一笔 USDT，手续费低到约 0.001 美元，甚至在用户质押了 Tron 资源（能量和带宽）的情况下可以接近于零，确认时间约 3 秒。1 把这个数字和以太坊对比：在以太坊网络拥堵时，转一笔 USDT 可能要花几美元甚至几十美元。对一个发达国家用户，这点差别无所谓；但对一个每月汇款两三百美元的菲律宾女佣、一个一天流水几十美元的拉各斯小贩，几美元的手续费意味着白干小半天。

这就是 Tron 的全部秘密。它把“使用一美元”这件事的成本，从“几美元一次”压到了“几乎免费”。当成本趋近于零时，USDT 才真正具备了成为日常货币的资格——你可以用它买一杯咖啡、付一次零工工资、给家里汇一笔小钱，而不用心疼手续费。这是一个纯粹的经济学事实，和任何技术理想主义无关。新兴市场的用户用脚投票，选择了最便宜的那条公路。

费率优势还有一个连锁效应：它把整个灰色和半灰色经济的基础设施都吸了过来。离岸交易所、OTC（场外交易）柜台之所以普遍在 Tron 上持有运营资金，正是因为提现费低且可预测。2 当所有的换汇人、所有的 OTC 柜台、所有的本地交易所都默认用 Tron 时，一个新用户进来，自然也只能用 Tron——网络效应在费率优势之上又加了一层锁定。Tron 不是被某个人推广成主流的，它是被一笔笔省下来的手续费，一点点垒成主流的。

三

但 Tron 的故事绕不开它的创始人孙宇晨——一个在加密圈极具争议、又极擅长游走于规则边缘的人物。

孙宇晨是营销天才，也是监管雷区里的常客。2023 年 3 月，美国证券交易委员会（SEC）正式起诉孙宇晨及他的 Tron 基金会、BitTorrent、Rainberry 等公司，指控他们未注册发售 TRX 和 BTT 证券。4 更严重的指控是市场操纵：SEC 称孙宇晨指使员工对 TRX 进行大规模“洗售交易”（wash trading）——在 2018 年 4 月至 2019 年 2 月间据称进行了超过 60 万笔自买自卖的虚假交易，以制造交易活跃的假象。4 SEC 还一并起诉了八名为 TRX/BTT 站台却未披露报酬的名人，包括 Jake Paul、Lindsay Lohan 等。4

这个案子的结局，本身就是一个时代注脚。2025 年 2 月，在美国政府对加密监管整体转向温和之后，SEC 同意暂停诉讼、寻求和解，案件随后被撤销。4 而就在这个监管转向的同时，孙宇晨做了一件意味深长的事：他购入了特朗普家族支持的加密项目 World Liberty Financial 的代币，累计投入达 7500 万美元，成为该项目最大的已知投资者，还赢得了一场“与总统共进晚餐”的加密竞赛。5 一个曾被 SEC 起诉欺诈的人，通过向总统家族的项目投资，换来了监管压力的缓解——这条链条，和上一章里 Tether 托管方负责人出任美国商务部长的链条，遥相呼应。

孙宇晨的存在，给 Tron 蒙上了一层挥之不去的争议色彩。但有一点必须说清楚：USDT 在 Tron 上的爆发，并不是孙宇晨个人魅力或营销的结果。即便没有孙宇晨的种种操作，只要 Tron 保持着近乎免费的费率，新兴市场的资金也会流向它。把 Tron 的成功简化为“孙宇晨很会搞”，恰恰看错了方向。真正起决定作用的，是结构——是费率经济学，不是个人英雄主义。

四

Tron 的低费率是一把双刃剑：它服务穷人，也服务犯罪。这是这一章最需要诚实面对的部分。

2024 年 1 月，联合国毒品和犯罪问题办公室（UNODC）发布报告，明确点名 Tron 上的 USDT 是东南亚犯罪网络的首选洗钱工具，原因恰恰是它的稳定、易用、（地址层面的）匿名和低费。6 报告援引的数据触目惊心：在所谓“杀猪盘”诈骗中，据相关口径估算约有 320 亿美元的收益经由 USDT 洗白（这个具体数字的口径仍需对照 UNODC 原报告核实）。6 让 Tron 成为穷人美元公路的那些特性——便宜、快、不需要银行——同样让它成为犯罪资金的理想通道。

面对指控，Tron 和 Tether 都做了回应，强调链上交易的可追溯性，以及它们配合执法冻结犯罪资金的能力。6 这一点确实是真实的：因为 Tether 对所有 USDT 拥有中心化的冻结权（第 04 期讲过），它可以并且确实冻结了与犯罪相关的钱包——例如在美国司法部调查后，Tether 冻结了东南亚相关钱包中价值 2.25 亿美元的 USDT。7 这种“可冻结”既是 USDT 区别于比特币的合规优势，也暴露了它的本质：它从来不是去中心化的自由货币，而是一种由私人公司中心化控制、可以配合（也可能被要求配合）执法的数字美元。

关于普惠与犯罪这条“同一轨道”的悖论，本书第 11 期会专门、系统地展开。这里只需记住一个事实：让缅甸工人省下汇款费的 Tron，和让缅甸诈骗园区洗钱的 Tron，是同一条 Tron。

五

把 Tron 这一章收拢，会看到一个反复出现的主题：结构胜过个人，费率决定流向。

USDT 在 Tron 上的爆发，不是因为孙宇晨多有魅力，不是因为 Tron 技术多先进，而是因为它把“使用美元”的成本压到了接近于零。在那些本国货币失败、银行不可靠、人们急需一个便宜可靠美元的地方，最便宜的那条公路必然胜出。Tron 恰好是那条公路。

这条公路的特性——便宜、快、不依赖银行、地址匿名但交易可追溯、由私人公司中心化控制——同时塑造了它的光明面和阴暗面。它是金融普惠的引擎，也是跨国犯罪的管道；它服务着上亿想保住积蓄的穷人，也服务着诈骗园区里被囚禁的“工人”和操盘的犯罪集团。这两者共用同一套基础设施，无法被干净地切开。

理解了这条公路，下一章我们就走上它，去看那些真正使用 USDT 的人——在阿根廷、土耳其、尼日利亚、委内瑞拉、黎巴嫩、俄罗斯和东南亚，普通人到底是怎么把这种“没有国家的美元”用进自己每天的生活里的。

参考文献

  1. Datawallet, “What is TRC20 USDT?”，https://www.datawallet.com/crypto/what-is-trc20-usdt ；BingX Academy, “What Is USDT TRC-20”，https://bingx.com/en/learn/what-is-usdt-trc20 。Tron 2017 由孙宇晨创立；费率约 0.001 美元、确认约 3 秒。

  2. Arkham, “TRON Stablecoin Ecosystem Report”，https://info.arkm.com/researches/reports/tron-stablecoin-ecosystem-report 。TRC20 USDT 2023 初超以太坊；2025 一度近 1655 亿，活跃占比超 60%；离岸交易所/OTC 普遍在 Tron 持运营余额。

  3. The Block, “Ethereum reclaims USDT lead…”，https://www.theblock.co/post/371697/ethereum-reclaims-usdt-lead-surpassing-tron ；CCN, “Tron vs Ethereum USDT Dominance Explained”，https://www.ccn.com/education/crypto/tron-vs-ethereum-usdt-dominance-explained/ 。Tron 仍主导支付与汇款场景。

  4. SEC, “SEC Charges Crypto Entrepreneur Justin Sun and His Companies for Fraud”（2023-03-22），https://www.sec.gov/newsroom/press-releases/2023-59 ；CNBC，https://www.cnbc.com/2023/03/22/sec-hits-jake-paul-lindsey-lohan-justin-sun-with-crypto-violations.html 。指控未注册发售 + 洗售交易（2018-04 至 2019-02 据称 >60 万笔）；2025-02 案件撤销。

  5. NBC News, “Meet the man — once sued by the SEC — who won the crypto contest to have dinner with the president”，https://www.nbcnews.com/business/business-news/trump-coin-crypto-dinner-who-is-top-holder-justin-sun-rcna207983 。孙宇晨累计投入 World Liberty Financial 达 7500 万美元，成最大已知投资者。

  6. CoinDesk, “UN Says Tether Plays Major Role in Illicit Activity in East Asia”（2024-01-16），https://www.coindesk.com/policy/2024/01/16/tether-hits-back-at-un-report ；GASA/UNODC, “Cyber-Fraud, Underground Banking…”，https://www.gasa.org/post/unodc-cyber-fraud-underground-banking ；Tron 官方回应 https://trondao.org/blog/2024/01/18/trons-statement-regarding-the-un-report-on-southeast-asia/ 。杀猪盘约 320 亿美元经 USDT 洗钱（口径待核）。

  7. DL News, “Tether takes fire as UN says USDT is used in Asia crime”，https://www.dlnews.com/articles/defi/tether-takes-fire-as-un-says-usdt-is-used-in-asia-crime/ 。Tether 在 DOJ 调查后冻结东南亚相关钱包 2.25 亿美元 USDT。