钱的闸门 · 样本外

一

设想一笔再普通不过的买卖。一家粮商在巴西桑托斯港买下五万吨大豆，装上一艘巴拿马型散货船，运往中国的压榨厂。从签下采购合同、付钱给上游的农户或合作社，到这船豆子在中国卸货、买家付清货款，中间隔着一段海上的航程和一段单据流转的时间。这段时间里，货权大致在粮商手上，钱却得有人先垫——上游要现钱，下游的钱要等货到才付，这中间的缺口可能是几千万、上亿美元，压在一船还没卖掉、还在海上漂着的大豆上。

垫钱的方式有个不太上镜的名字，叫结构化大宗商品贸易融资。它的核心特征是“自偿性”——这笔贷款用这笔交易自己产生的现金流来偿还，而不是靠借款人别的家底兜底1。银行看的不是粮商整体有多少资产，而是这一船大豆、这一批仓单、这一份买家合同：货卖掉、钱回笼，贷款随之结清。它是抵押化、去风险的——抵押物就是这趟交易里的货和它将变成的现金流。期限通常落在30到180天之间，正好卡住从采购到卖出之间那段“资产转换”的窗口1。换言之，钱不是借给“这家公司”，而是借给“这一笔生意”，生意做完，钱就归位。

具体的工具有好几种，名目听起来都很专业。出口前融资（PXF），在货还没出口时就把钱预付给卖方，让上游能先种、先收、先发货；借款基础融资（borrowing base），以库存加应收账款作抵押、按预付比率定期重估的循环工作资本额度，货越多、应收越多，能借的钱越多；还有循环信贷（RCF）和仓单融资——用存在仓库里的实物粮食开出的仓单做抵押，向银行换出现金1。名目不同，干的是同一件事：把压在路上、压在仓库里、压在一纸合同里的货，提前变成可以周转的钱，再用这笔钱去做下一笔生意。

在这30到180天里，承担风险的不是垫钱的银行，而是借钱的粮商。船期延误、买家违约、价格在航程中崩掉、汇率走反，都可能让这笔本该自偿的生意亏钱。粮商靠期货、远期、保险把这些风险对冲掉一部分，再靠同时跑几百笔生意把单笔的意外摊薄——能这么摊薄的前提，仍是手里有足够大的资金盘和足够多的在途货。一笔交易看不出门道，几百笔同时滚动起来，才显出这是一门只有少数玩家玩得转的生意。

听上去像是技术细节。但牛津饥荒救济委员会（Oxfam）那份关于全球粮商的研究，把进入这门生意的门槛拆成了两半：一半是信息，老牌的几家公司拥有一套“无与伦比”的全球信息系统；另一半就是资本——建仓库、修码头、养船队要砸下巨额固定成本，而“伴随贸易的金融工具，动用的是非常大笔的钱”2。前两期讲的是信息和钢铁，这一半讲的是钱，三者一起把门槛抬到极高。

钱在这里不是润滑剂，它本身就是护城河。

二

把“动用很大笔钱”这件事翻译成壁垒，要看一个简单的事实：一家公司能从银行体系里短期调出多少钱，决定了它能同时押注多少船货。

一艘巴拿马型船装的大豆，按行情值几千万美元。一家粮商在全球同时在途、在库、在谈的货，是成百上千个这样的数目叠在一起。要让这台机器运转，它得有能力在任何一个时点向一组银行调动几十亿美元的短期信贷，而且利率要足够低——因为贸易毛利薄，资金成本高一点就吃光了。能拿到这种规模、这种价格的授信，靠的是银行对一家公司资产负债表和长期信用的认可。一个新进场的小贸易商，哪怕看准了行情，也复制不出这条信用线1。

这套依赖也意味着，粮商和银行是绑在一起的。结构化贸易融资虽然自偿、虽然有抵押，但它依赖银行愿意持续把短期信贷投向这门生意。一旦发生过有人拿同一批仓单向多家银行重复融资、或者货物根本不存在的欺诈，银行就会收紧整条线。能在这种收紧里仍然拿到授信的，恰恰是那些资产负债表厚、信用记录长、和大行关系深的老牌公司——一次行业性的信任受损，往往把门关得对小玩家更紧，对大玩家几乎没影响。融资的可得性本身，于是又成了一道随风险周期开合、却始终偏向巨头的闸。

这就是授信规模本身的排他性。它不写在任何一份反垄断调查里，因为它不违法；它只是安静地决定了，这张牌桌上能坐下的人就那么几个。Oxfam 的研究把这套逻辑说得直白：正因为粮商有强烈动机让自己的驳船、车皮、船跑满，更高的吞吐量有时比更高的售价更重要——利润不只是售价的百分比，而是在运费、汇率、仓储、金融多个点上同时套出来的2。涨也好跌也好，只要货在流动、钱在周转，链条上每一环都能抽出一点。而要让货持续流动，前提是钱能持续垫得出。

垫钱的能力，于是成了一种比厂房和码头更隐蔽的资产。厂房在那里，谁都看得见；一条几十亿美元的银行授信额度，外人根本无从知道它有多大、什么条件、由哪几家银行提供。这道阀门的特点，正是看不见。

三

要看这道阀门藏在哪里，得把目光移到瑞士。

一个反直觉的事实是：全世界很大一部分粮食贸易，是在一个本身几乎不产粮、也不怎么让粮食过境的国家里被“调度”的。瑞士的调查型非政府组织 Public Eye 长期追踪这门生意。按它援引的行业数据，经由设在瑞士的企业调度的全球贸易份额，谷物和咖啡至少占一半，糖约40%，可可至少30%，原油约三分之一，煤约40%3。大宗商品贸易约占瑞士国内生产总值的8%到9%，与受到严格监管的金融业体量相当3 4。在瑞士运营的大宗交易商将近950家，其中约四分之一被描述为空壳公司3。全球排名前五的大宗交易商里，有四家做石油、金属、矿产，嘉吉是其中主要的农产品玩家——粮食和金属能源，在这个枢纽里挨着坐4。这些公司大多把全球交易或航运总部设在日内瓦、楚格、巴尔或沃州一带，彼此相距不过几十公里。

这些数字需要带着一个明确的保留来读。那些市场份额的底层来源是瑞士商品交易业的行业协会（STSA，今已更名 SUISSENÉGOCE）。Public Eye 自己也指出，该协会从未澄清这些份额数字是怎么算出来的，也不清楚它们指的是哪个时间段4。所以“瑞士调度全球一半粮食”更应被读成一个数量级，而不是一个可以拿去做精确推算的统计值。同样，“四分之一是空壳公司”里的“空壳”，指的是没有实际经营场所或雇员、只承载法律与账务功能的实体——这在跨国架构里是常见的合法安排，不能一概当成非法。

需要先说清“调度”是什么意思。它不等于“瑞士进口了一半世界粮食又出口出去”。绝大多数情况下，那些粮食根本不经过瑞士的国土。所谓调度，指的是合同在瑞士签、融资在瑞士安排、价格在瑞士谈定、货款在瑞士的银行之间结算，而实物从巴西、阿根廷、美国、黑海的产地，直接运往亚洲、非洲、中东的买家。瑞士提供的是大脑和钱包，不是仓库和码头。一笔生意的物理部分发生在别处，决策和资金部分发生在这里——这种分离，正是后面要讲的不透明的根源。

为什么是瑞士？Public Eye 把原因归结为几项叠加：税收上的便利、成熟金融中心的配套、相对宽松的监管，以及中立传统4。其中税收常被拿来说事，但具体到“楚格公司税约多少、日内瓦约多少”这类数字，目前可见的多是行业自媒体的口径，并无权威税表佐证，本书不予采用；这一节只取一个有据可查的判断：瑞士对这门生意提供了一套友好的制度环境。

四

真正让这道阀门难以被外人看清的，是一种结构性的安排，而不是谁刻意藏了什么。

经由瑞士的，很多是“转口贸易”：一家设在日内瓦的公司，买下在巴西的大豆，卖给在中国的买家，签合同、安排融资、调度船期、结算货款，全在瑞士完成——可那船大豆从头到尾没有靠过瑞士的任何一个港口，它直接从南美开往东亚。Public Eye 的分析点出这种贸易的一个后果：它很少出现在官方的进出口统计里，因为文书在瑞士、实物在他国之间流动5。统计一国进出口，通常看的是货物有没有跨过它的海关边境；货既然没进来也没出去，这笔生意在贸易账上就近乎隐形。

这不是做假账，而是转口贸易这种形态自带的性质。各国海关统计进出口，看的是货物有没有实际跨过本国边境；瑞士的转口贸易里，货物在第三国之间移动，瑞士只经手单据和资金，于是这部分贸易额在官方进出口表里大量缺失。它的效果是真实的：一笔笔决定全球粮价、决定一船粮食流向的交易，连同它背后那条几十亿美元的资金线，在最该记录它们的地方——一国的官方贸易统计——留不下完整的痕迹。一个习惯了用海关数据看世界贸易的人，会发现自己手里的地图缺了一大块，而缺的恰恰是定价和调度真正发生的那一块。

把这一章放回整本书的脉络里，它正是“可见性递减”这条线索的终点。最上游的田野，至少还有人去数麦穗；中游的粮库和码头，是钢筋水泥砌成的实物，外人再难进去，至少知道它在哪、有多大。到了资金这一层，授信额度看不见，转口贸易又把交易本身从官方账上抹去了大半。信息、钢铁、钱，三道阀门一道比一道更深，到第三道时，连“这笔生意发生过”都不一定能在统计里查到。

五

不透明还有另一重来源，与瑞士无关，纯粹是这些公司自己的股权结构。

按英文首字母合称的四大粮商里，ADM 与邦吉（Bunge）是公开上市公司，要定期向监管者和股东披露账本；另外两家——嘉吉（Cargill）和路易达孚（Louis Dreyfus）——是私营的。嘉吉是美国最大的私营企业之一，由家族控股，没有义务披露精确财务，外界对它的估值“本质上是近似值”6。路易达孚同样由家族信托控制，披露有限7。把视野放宽到整个大宗商品交易行业，这种低披露是常态而非例外：维多（Vitol）、托克（Trafigura）、嘉能可（Glencore）、摩科瑞（Mercuria）、贡渥（Gunvor）这些石油金属交易商里，长期私营、由员工或家族持股的占了多数，只有嘉能可在2011年公开上市，而即便上市，它的披露仍受到批评8。

嘉吉的例子最能说明这道趋势的方向。作为私营公司，它本就不必披露太多；而从2020年起，它进一步收窄了披露，对外只公布销售额，连此前还会给出的多数财务数字都不再提供9。一家年销售额上千亿美元、养活数十万人、为全球粮食流动垫付巨资的公司，主动让自己变得更不透明。耐人寻味的是收窄披露的时间点：2020年之后那几年，正是这门生意利润创纪录的年份，外界最想看清它赚了多少、怎么赚的时候，账本反而合得更紧。

家族控股这件事本身也在悄悄松动。路易达孚那个百年家族信托，近年向阿布扎比的主权基金 ADQ 出售了约45%的股权——这是这家公司一百多年来第一次让一个家族之外的大股东进来7。私营、家族、低披露这套组合，正在被主权资本一点点改写，但改写的方向不是更透明，而是把外部资金接进了同样不必向公众交代的结构里。

把这两重不透明叠在一起——公司层面的低披露，加上瑞士枢纽的统计隐形——结果是：外界连这些公司到底“控制了多少”都无法精确核证。常被引用的“四大粮商控制全球粮食贸易70%到90%”，区间宽得离谱，正是因为底层方法不透明、口径各异10。Oxfam 2012年那份研究，是少数几个老老实实交代了数据来源和局限的，它给的口径是2003年前后四大约控73%10。再往后，连这样一个可追溯的数字都越来越难得。

六

“监管太弱”很容易说成一句指控。但在瑞士，它其实是一场仍在进行、且双方立场都摆在台面上的政策博弈，可以核实，不必靠猜。

一边是 Public Eye。它多年主张，瑞士应当为大宗商品贸易设立一个专门的监管机构，名字它都拟好了，叫 ROHMA，对标监管金融业的瑞士金融市场监督管理局（FINMA）4。理由是：这门生意占瑞士经济的近一成，体量与金融业相当，却基本处在专门监管之外，洗钱、制裁规避、行贿、与被制裁政权交易等风险缺少对口的看门人3 4。

这个对比很扎眼。瑞士的银行业有 FINMA 这样一个专门的看门人，盯着资本充足率、反洗钱、客户尽职调查。可同样占瑞士经济近一成、同样处理巨额跨境资金、同样可能触及制裁与脏钱的大宗商品贸易，却没有一个对口的监管者——它落在金融监管和一般商业监管之间的缝里。Public Eye 设想的 ROHMA，要做的就是把这道缝补上：对在瑞士经营的大宗交易商设立准入、尽职调查和信息披露要求，让监管者至少能看见这些公司在和谁做生意、钱从哪来到哪去。

另一边是行业协会 SUISSENÉGOCE（即前文那个 STSA）。它的立场是，现有的法律框架已经够用，不需要再叠一个专门的行业监管机构4。在它看来，反洗钱、合规、制裁执行这些事，已有的通用法规和金融监管能覆盖，行业本身也在做自律，单设 ROHMA 是叠床架屋，徒增成本，还可能把这门高度流动的生意赶去新加坡、迪拜这些同样友好的对手枢纽。

这场争论到今天没有结论，瑞士也始终没有建立这样一个机构。值得留意的是争论本身的形态：它把“瑞士监管太弱”从一句容易流于情绪的批评，变成了一个有具体提案、有明确反对方、有可查立场的公共议题。一方要补一道闸，一方说现有的闸够了，而决定权握在瑞士的立法者手里。本书不替任何一方下结论，只把这道还没合上、也还没被否决的闸，原样摆在这里。

有一个细节顺带能看出这门生意的资金运作有多讲究。瑞士联邦委员会自己承认，交易商可以利用一种针对船舶的吨位税，把利润“内部转移”到船上，从而绕开按利润征收的税3。船、货、钱、税，在不同司法管辖区之间被精心地摆来摆去——这正是“轻资产、重金融”的交易商模式从一开始就带的基因。

七

这套“靠银行的钱、轻资产、扎根瑞士”的玩法，并非粮商发明，也不是粮食独有。

把它系统化的，常被追溯到马克·里奇（Marc Rich）。1974年，他在瑞士创立的公司，后来成了嘉能可的前身11。他的核心洞见，按记者布拉斯（Javier Blas）与法尔奇（Jack Farchy）在《待售的世界》（The World for Sale）里的复述，是这样一句话：石油以及其他原材料，只要有银行融资作背书，就可以用比大型生产商所设想的更少的资本、更少的资产来交易12。一句话，把交易从“拥有油田、拥有矿山”里解放出来——你不必拥有资产，你只需要能调动钱去搬运别人的资产。这套思路里的银行授信，正是本章开头那笔大豆交易所依赖的同一种东西。粮食贸易里的结构化融资，和石油贸易里的轻资产周转，是同一套金融逻辑的两个分支。

里奇本人的经历也勾画出了这套模式更不光彩的一面。据多方记述（关键史实仍有待传记交叉核证），他在1979年伊朗革命之后，无视美国禁运继续购买伊朗石油；在种族隔离的南非，违反国际禁运做成了据称最赚钱的一笔笔买卖；1983年美国对他提起多项刑事指控，他逃往瑞士，直到2001年克林顿卸任的最后一天才获总统赦免11。制裁、禁运、政权更迭，在这种模式里常被当成又一个套利窗口——能够在别人不敢去、去不了的地方调动资金搬运资源，本身就是一种类似主权的能力。

布拉斯与法尔奇为这门生意提供了一个更大的判断框架：五大石油交易商每天处理约2400万桶原油，约占全球需求的四分之一；七大农业交易商掌控着世界约一半的谷物和油籽12。公众几乎叫不出它们的名字，它们对世界战略资源流动的控制却足以让它们成为重要的政治角色——这是“隐形”二字的分量所在。这本书把这些公司形容为常在内战、可疑政权、国家崩溃中寻得商机的玩家，而支撑这一切的，是一套“资金在匿名工具之间流转”、经离岸管辖区周转的不透明金融管道12。

2022年那一年，几乎成了这套框架的实证。当粮价、油价、煤价齐齐冲高、街头出现抗议时，这些交易商集体录得创纪录利润。按 Public Eye 汇总的同源口径，嘉能可2022年归属股东净利约173亿美元13；维多约151亿，超过它此前六年利润的总和14；托克约70.3亿美元（$7.03bn，2022财年年报口径）15；嘉吉在2021年6月到2022年5月那个财年约67亿，比疫情前的均值高出约141%3。同一种结构、同一个枢纽、同一年的暴利——粮食只是其中一格。日内瓦之外，瑞士还有第二个枢纽：ADM 把它的全球总部之一设在沃州的罗勒（Rolle），在2021年录得这家公司120年历史上最高的利润16。贡渥（Gunvor）的总部在日内瓦的隆河街，2022年上半年利润较上年同期翻了两番17。同一条街上，挤着搬运全世界口粮和能源的几家公司。

这些公司的老板因此积累了惊人的个人财富。据 Public Eye 汇总，前嘉能可首席执行官格拉森伯格（Ivan Glasenberg）的净值在2022年头八个月里从约16亿瑞郎涨到约67亿瑞郎；持有贡渥约87%股权的特恩奎斯特（Torbjörn Törnqvist），净值超过30亿瑞郎，自2021年初以来近乎翻倍17。同一时期，嘉吉家族被列为全球第十一富有的家族，自2020年以来日均增财约2000万美元17。

值得补一句的是，嘉能可这家公司同时是金属、煤、石油的交易商，又在2022年持有农业巨头 Viterra 一半的股权13。金属与粮食，在公司这一层就交汇了。后来 Viterra 走向与邦吉合并，这宗交易于2025年7月完成，催生出一个新的庞然大物18。三道阀门——信息、钢铁、钱——并不分属三门生意，它们是同一台机器上的三组卡口，常常握在同几只手里。

八

到这里，三道阀门都打开了。

第一道是信息：谁更早、更细地知道世界粮仓里有多少粮，谁就能在市场和政府之前下注。第二道是钢铁：粮库、码头、驳船、船队，用固定成本筑起的实物卡口，把货流锁进少数几条管道——美国农场外的商业仓储约118.5亿蒲式耳，集中在7,844个设施里19；密西西比河系统约12,500艘有盖干货驳船，前四大承运商运营约六成，承运了墨西哥湾出口粮食的约九成20；嘉吉的海运部门任一时点调度600多艘船、年运逾2亿吨，却几乎不拥有这些船，而是向船东期租——轻资产指挥着重资产21。第三道是钱：自偿性的结构化融资让粮商用银行的信用垫付全球采购，能调动的授信规模本身把中小玩家挡在门外，而日内瓦又把这套资金运作收进一个不入官方统计、监管仍在争论的制度空间里。

值得一提的是，想挤进这门生意当“第五家”的中粮，其国际业务（COFCO International）总部也设在日内瓦，2024年营收约385亿美元、销量约1.084亿吨，员工分布于三十多个国家22。无论老牌的 ABCD，还是带着国家粮食安全背景的新进者，要做这门全球生意，似乎都绕不开这同一个枢纽、这同一套资金与制度的安排。机器的部件不挑主人。

信息看不见，但至少能感到它的效果——价格会动。钢铁看得见，立在码头上。钱这一道最难辨认：授信额度藏在银行后台，转口贸易绕开了海关账本，私营结构挡住了财务披露，瑞士的友好制度又给整套安排提供了安顿之所。这本书一路追踪的“可见性递减”，到资本这一层走到了尽头——这门生意最关键的一部分运作，几乎完全不在任何一国的官方账面上。一国的统计能告诉你它进口了多少粮，却很难告诉你这些粮是谁调度的、用谁的钱、在哪里定的价。

把三道阀门连起来看，会发现它们彼此加固。信息让这些公司知道该把货运去哪、价格往哪走；钢铁让它们有能力真的把货运过去；钱让它们在货还没卖掉时就敢于大规模出手，并把这套运作安顿在一个查不到的地方。少了任何一道，另外两道的优势都会打折。三道合起来，才筑成一条新人几乎跨不过的护城河，也才让这门生意天然地长成寡头。

钱、钢铁、信息都备齐了。剩下的问题是：到底是谁，在操作这台已经组装完毕的机器？它们如何形成、由谁拥有、为什么如此低调。下一程，请出操作员——那四个被合称为 ABCD 的名字。

参考文献

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Sophia Murphy, David Burch & Jennifer Clapp, Cereal Secrets: The World’s Largest Grain Traders and Global Agriculture, Oxfam Research Report, August 2012（进入壁垒=无与伦比的全球信息系统+建仓储/物流的巨额固定成本+动用大笔资金的金融工具；量比价更重要、多点套利）。Oxfam International. 链接 →
Public Eye, “War and crises – and commodity traders are making record profits”（经瑞士调度的全球市场份额：谷物≥50%、煤40%、原油约1/3；大宗业占瑞士 GDP 约9%；近950家交易商约1/4为空壳公司；联邦委员会承认吨位税可把利润内部转移到船舶；2022 利润汇总）。publiceye.ch. 链接 →
Public Eye, “Switzerland – a global hub for agricultural commodity trade / Commodities”（份额底层数据源 STSA，Public Eye 明示 STSA 从未澄清其方法论与所指时间段——方法学警示；瑞士成枢纽归因税收/金融中心/弱监管/中立传统；Public Eye 主张设立专门监管机构 ROHMA，行业协会 SUISSENÉGOCE（前 STSA）主张现有框架足够）。publiceye.ch. 链接 →
Public Eye 分析：经瑞士的转口贸易（transit trade）很少进入官方进出口统计——文书在瑞士、实物在他国之间流动，构成结构性不透明。publiceye.ch. 链接 →
关于 Cargill 为美国最大私营企业之一、由家族控股、作为私有公司无义务披露精确财务/所有权（外界估值“本质上是近似值”）的记述。Star Tribune / Forbes。链接 →
关于 Louis Dreyfus Company 由 Margarita Louis-Dreyfus 的家族信托 Akira Holding 控股（2019年买断后约96.2%）、与 Cargill 同属家族/私有控制、披露有限；近年向阿布扎比主权基金 ADQ 出售约45%股权（170年来首个非家族大股东）的记述。world-grain.com / LDC 公司资料 / ADQ 公告。链接 →
跨品类交易商私营/低披露状况：Vitol、Trafigura、Cargill、Mercuria、Gunvor、Louis Dreyfus 多为私营（员工或家族持股），仅 Glencore 自2011年公开上市，且上市后披露仍受批评。专业财经媒体综述（FT/Reuters/Bloomberg）。链接 →
关于 Cargill 自2020年起收窄财务披露、对外仅公布销售额的记述。Star Tribune。链接 →
ABCD 长期被引用控制全球粮食贸易约70%–90%，区间宽、底层方法不透明（须标注口径与年份）；Oxfam《Cereal Secrets》(2012) 给出2003年前后四大约控73%的可追溯口径。Oxfam / opendemocracy.net。链接 →
Marc Rich 1974年在瑞士创立 Marc Rich + Co AG（Glencore 前身）；“轻资产+银行融资即可交易”被视为现代大宗交易商模式的思想原点；伊朗禁运套利、南非输油、1983 起诉、2001 赦免等史实（关键史实经多源交叉，B 级）。Daniel Ammann, The King of Oil: The Secret Lives of Marc Rich（St. Martin’s Press, 2009, ISBN 9780312650681）；并参 New Statesman, “NS business profile: Marc Rich, Glencore’s fugitive founder”（2012）等讣告/人物报道。链接 → ; 链接 →
Javier Blas & Jack Farchy, The World for Sale: Money, Power and the Traders Who Barter the Earth’s Resources, 2021（Marc Rich 模式洞见；五大油商约处理2400万桶/天≈全球25%、七大农商控约世界一半谷物油籽；资金在匿名工具间流转经离岸管辖区的不透明金融管道；交易商作为政治角色）。Oxford University Press / Random House Business。链接 →
Glencore plc, Preliminary Results 2022（归属股东净利润创纪录约173.20亿美元；同时持有农业巨头 Viterra 50% 权益，2022年 Viterra 净利约10亿美元）。Glencore. 链接 →
Vitol 2022 净利约151亿美元、较上年约+258%、超过此前六年利润总和；2022营业额近翻倍至约5050亿美元；世界最大独立（非生产商）石油/大宗商品交易商，私营、低披露。专业能源媒体（Offshore-Technology / EnergyConnects / swissinfo）。链接 →
Trafigura FY2022（截至 2022-09-30）profit for the year = $7,026m（约70.3亿美元，较上年 $3,075m 翻倍、连续第三年创纪录；营业额 +38% 至 $318,476m），统一以年报口径为准、弃用“68 亿”旧口径；始终私营、员工持股，逾 1,400 名股东；总部新加坡，枢纽日内瓦。Trafigura 2022 Annual Report / 官方新闻稿 “2022 Annual Results”。链接 →
ADM 在瑞士沃州 Rolle 设有枢纽（瑞士第二大大宗交易地），2021年为其120年历史最高利润之年；2022上半年净利近23亿美元。Public Eye（同源汇总）。链接 →
Gunvor 总部位于日内瓦 Rue du Rhône，2022上半年利润较上年同期翻两番；创始人/老板个人净值：Ivan Glasenberg 2022年1–8月从约16亿涨至约67亿瑞郎、Torbjörn Törnqvist（持 Gunvor 约87%）超30亿瑞郎、Cargill 家族列全球第11富家族（2020年以来日均增财约2000万美元）。Public Eye。链接 →
Bunge 完成对 Viterra 的合并（2025年7月2日）的公告；Glencore 完成后持合并体约16.4%。Bunge Global SA 投资者关系 / Glencore。链接 →
美国粮食仓储容量：截至2024-12-01 总容量约254.8亿蒲式耳，其中农场外/商业约118.5亿蒲式耳，分布于约7,844个设施（2025-12-01）。USDA NASS（经 NCGA / World Grain / farmdoc 转引）。链接 →
密西西比河及支流约12,500艘有盖干货驳船（约32家承运商，前4大运营约60%）；经该系统的驳船承运墨西哥湾口岸出口粮食约90%；一艘粮驳约载1,500吨=15节车皮=58辆半挂。USDA AMS, RTI Report Chapter 12 (Barge Transportation)。链接 →
Cargill Ocean Transportation 任一时点管理600多艘船，年运逾2亿吨干散货，为全球最大干散货租船方之一；模式为期租（time-charter）而非拥有船舶。cargill.com / HandyBulk。链接 →
COFCO International（中粮国际）总部设于日内瓦；2024年营收约385亿美元（自2023年约501亿美元下降）、第三方销量约1.084亿吨、约12,399名员工分布于约36个国家。Reuters（经 thepoultrysite 等转引）/ COFCO International 自述。链接 →