一

价值链的图谱通常画得很整齐：采矿、分离、精炼成氧化物、还原成金属与合金、压制成磁体、装进部件。六个方块，一条箭头串到底。真实的难处不在方块本身，而在方块之间的跳转。从一种形态变成下一种，往往要换一套设备、一批工艺秘方、一群被训练了几十年的人。图上相邻的两个方块，现实里可能隔着一道别人花二十年才迈过去的门槛。

国际能源署在 2025 年的稀土报告里把链条拆开看，得出一个不太被外界注意的判断：中国从采矿、氧化物分离到合金化、烧结、磁体制造的每一个环节都有布局，而稀土在它分析的全部战略矿产中，呈现整条价值链上最高的地理集中度之一1。更要紧的是它点名了瓶颈的位置：约束最尖锐处在磁体制造与“金属化”（metallisation）阶段，也就是把精炼出来的稀土氧化物还原成金属合金或粉末的那一步2。

这话值得停一下。多数公众讨论把火力对准两端：上游争“谁有矿”，下游争“谁造电机、谁造车”。前者关乎储量，后者关乎品牌与整车，都看得见、摸得着，也都容易被政治和舆论放大。国际能源署却说，链条上最难绕过去的，是中间那两道不起眼的工序——既不性感、也不上头条的金属化与磁体制造。

中游难，还有一层结构原因。中国在这条链上不是只占了某一两个环节，而是从采矿、氧化物分离一路到合金化、烧结、磁体制造的每一环都有布局，形成了一条完整、内部衔接的价值链1。一条厂家把分离出的氧化物直接送进隔壁的金属化车间、再送进磁体产线的链子，省去了跨国运输、跨企业对接和工艺重新磨合的成本。后来者要追，不光要把单个环节补上，还要把环节之间的衔接也重建一遍——这比追任何单一工序都难。这一节先把镜头对准三道跳转本身。

从氧化物到磁体，要跳三步，每一步都换一种物理状态、一套工艺逻辑。

第一跳，氧化物到金属。分离车间产出的是稀土氧化物，一种粉末状的化合物，钕在里面以氧化钕的形态存在，化学上很稳定，却没有金属的导电与磁性基础。要让它能做磁体，先得把氧从中剥离，还原成金属钕。这一步通常在氟化物熔盐里电解，温度上千摄氏度，对电极材料、对熔体配比、对槽里的氧含量都有讲究。金属钕活泼，一出炉遇空气就氧化，整个流程要在受控气氛里走完，能耗高、损耗大，环保压力也集中在这一环。能把电解槽稳定开下去、把电耗和金属收率压到有竞争力的水平，是几十年试错攒出来的本事。

第二跳，金属到合金。单一金属钕不能直接做磁体，得按配方与铁、硼，以及少量镨、镝、铽熔成合金。如今主流不是简单浇铸成锭，而是用“速凝甩带”（strip casting）：把熔液浇在高速转动的水冷铜辊上急速凝固，甩成几百微米厚的合金薄片。急冷能抑制软磁的α-铁析出、让富钕相沿晶界均匀分布，薄片的微观结构直接决定后面磁体能做到哪个牌号。冷却辊的转速、浇注速率、熔体温度，这些参数是各家压箱底的东西，写不进公开文献。

第三跳，合金到磁体。合金薄片先吸氢碎裂、再气流磨成几微米的粉末，粉末在强磁场里取向、压制成坯，进炉在惰性气氛下烧结到接近熔点让晶粒致密，之后还要两段时效热处理、机加工切割、表面电镀防腐、最后充磁与检测。一块成品烧结钕铁硼磁体，从氧化物算起要走十几道工序，每一道都能让良率掉一截，任何一处氧污染或晶粒异常长大都会让整批磁体的矫顽力不达标。设备清单可以照着买，能让良率稳定在高位的工艺窗口，得自己摸。

国际能源署给出了分离环节的精确数字：2024 年中国占全球稀土精炼产出的 91%1，也给出了下游烧结永磁的数字（下一节细说）。唯独中间的金属化，它只留下“最尖锐瓶颈”这句定性，没有附上百分比。报告把矿端、精炼、磁体都量化到个位数，到金属化这一段却收了笔。

为什么偏偏这一段没有公开份额？一种解释是统计本身的困难：稀土金属与合金的海关归类零散，产能数据多握在企业手里，没有像精炼产出那样被系统汇总和发布。另一种解释更直接：这一段的产能高度集中，可比对象太少，公开一个数字也说明不了更多。无论哪种，结果一样。在一个被反复测量的产业里，最要害的一道工序恰好是数据最稀薄的。这片空白不是研究的疏漏，它本身是一个发现：能见度最低的地方，往往就是控制力最强的地方。后面几节会看到这条规律反复出现，越往磁体走，能查到的厂商越少、产能数字越模糊、口径越乱，透明度随集中度一起往下掉。

二

要理解为什么金属化和磁体是阀门，先得知道这一段产出的东西到底有多难替代。

钕铁硼磁体（NdFeB），化学上是钕、铁、硼按一定比例形成的金属间化合物，主相为 Nd₂Fe₁₄B，呈四方晶体结构。它是目前商业上最强的永磁体3。1984 年，美国通用汽车（GM）和日本的住友特殊金属（Sumitomo Special Metals）几乎在同一时间、各自独立地开发出这种材料3。一项材料在地球两端被两组人马同时做出来，本身说明当时的产业需求有多迫切：上一代主力磁体钐钴又贵又依赖钴，1970 年代的能源与材料波动让各家都在找一种不靠钴、性能更高的替代品，钕铁硼正是这股需求催出来的。住友这一路的核心人物是佐川真人（Masato Sagawa），他为 Nd₂Fe₁₄B 材料及其烧结制造工艺申请了专利，2022 年因发现、开发并在全球商业化“世界上最强的永磁体”而获得伊丽莎白女王工程奖4。耐人寻味的是，发明权在美日两家手里，四十年后量产却落到了别处。技术的起点和产业的终点，在这件事上分得很开。

“最强”在这里有具体含义。衡量永磁体的关键指标是最大磁能积（BH）max，单位 MGOe，数字越大，单位体积存的磁能越多。商用钕铁硼的最大磁能积约在 26 到 48 MGOe，实验级别能超过 55 MGOe，同时具备很高的剩磁与内禀矫顽力3。作个对比：上一代主流的钐钴磁体磁能积通常在 30 MGOe 一档，更老的铝镍钴和铁氧体则低得多。直白点说，同样的磁场强度，用钕铁硼能把电机和磁体做得更小、更轻。一台电动车的驱动电机若改用铁氧体，体积和重量都要成倍上去，这就是它在过去四十年横扫各种应用的原因。

钕铁硼也有软肋，就是怕热。标准成分的钕铁硼大约从 80 摄氏度起性能开始下滑，超过 100 摄氏度矫顽力急剧下降，到居里温度（约 320 摄氏度）彻底失磁5。可电动车的牵引电机、高速电机的工况常常到 150 到 200 摄氏度以上，长期在这种温度下，普通钕铁硼会慢慢退磁，电机扭矩跟着衰减。解决办法是往里加重稀土，用镝（Dy）或铽（Tb）替代一部分钕，把磁体的居里温度和磁晶各向异性顶上去，让它在两百度以上还能稳住。有数据为证：Nd₂Fe₁₄B 的居里温度约 585 K，把钕换成镝、铽后对应化合物的居里温度分别升到约 602 K 和 639 K3。镝、铽因此成了高温牌号钕铁硼的命门。它们比钕、镨更稀缺，地理上也更集中——这条线索通向下一章，这里先按住。

一块钕铁硼磁体的价值，不在它的钢铁外观，而在那套让晶粒在微观尺度上整齐取向、又把重稀土精准布置到该去的地方的工艺。材料配方公开在教科书里，谁都能查到 Nd₂Fe₁₄B 这个分子式，能稳定做出高牌号磁体的工厂却数得过来。配方是公共知识，良率是私有资产，这两者之间的距离，就是这道阀门真正的厚度。

三

把镜头从材料拉到用途，会发现钕铁硼几乎钻进了现代工业每一个需要“把电变成转动”或“把转动变成电”的角落。凡是要在尽可能小的体积里输出尽可能大的扭矩或发出尽可能多的电，工程师第一个想到的就是它。正因为渗得这么深，它的供应一旦出问题，受波及的不是某一个行业，而是电动车、风电、机器人、消费电子、医疗、国防一长串。

电动车是最大的单一去处。一台永磁同步牵引电机用 1 到 2 公斤钕铁硼，按整车平均算约 1.5 公斤，折下来约合每千瓦驱动功率 7.5 克6。一辆车的量看着不大，可全球一年几千万辆的产量叠上去，就是上万吨的钕铁硼需求，而且电气化在往商用车、两轮车、家电压缩机里渗，这条曲线还在往上走。永磁同步电机之所以压过感应电机成为主流，正是因为它在中低速段效率更高、单位重量出力更大——而这点优势的物理基础，就是钕铁硼。

风电的单台用量比电动车大一个数量级。直驱永磁风机（DDPMG）不用齿轮箱，靠一圈巨大的永磁体直接发电，省掉了齿轮箱这个最容易出故障、最难维修的部件，代价是磁体用量陡增：每兆瓦要用 160 到 650 公斤钕铁硼，折算成稀土元素大约 51 到 208 公斤；中速机型每兆瓦约 160 公斤，高速机型约 80 公斤7。一台十几兆瓦的海上风机，光磁体就要装几吨，相当于上千辆电动车的用量。选哪种传动路线，说到底是在钕铁硼成本和齿轮箱长期维护成本之间算一笔账，海上风机维修代价高，于是更愿意为直驱多花磁体钱。

往下数，应用清单很长。工业机器人和伺服电机靠它实现精确定位与快速响应，人形机器人每个关节都要一颗高性能电机，被普遍看作下一个吨位级的新增需求；硬盘的音圈电机、手机的振动马达和扬声器靠它驱动；医院的核磁共振（MRI）靠高性能磁体建立稳定均匀的磁场。这些场景里公开的一手用量数据不多，但共同点很清楚：一旦换成铁氧体之类的弱磁材料，体积、重量、能效全要让步，有些场景干脆做不出来。钕铁硼不是某个行业的专用料，它是整个电气化时代的通用底料。

军事用途是这份清单里最敏感、也最被反复引用的一栏，恰好也是数字最不可靠的一栏。

最常被引的说法是：每架 F-35 战斗机含约 920 磅（约 417 公斤）稀土。这个数字出自 2012 年 9 月美国国防部的一份内部报告，2013 年 12 月美国国会研究服务局（CRS）的 R41744 报告里用一句话引了它，但原始的方法学、用量清单从未公开8。同一份国防部口径还给出弗吉尼亚级核潜艇（SSN-774）约需 9,200 磅稀土8。这两个数被引用了十多年，却始终没人见过它们是怎么算出来的。

行业分析机构 Adamas Intelligence 直接质疑了这个口径。它估算一架 F-35 实际含纯稀土元素 11 到 20 公斤（若按含稀土的成品材料计，约 40 到 70 公斤），仅为 417 公斤通行说法的 3% 到 4%，并批评 920 磅这个数“没有方法学、没有物料清单、没有原始计算”9。两个数字差出一个数量级。

本书的处理是：两个口径都摆出来，并把权重压低。920 磅来自一份方法不透明的政府内部报告，经一句话转引而广为流传，应当标注其来源争议；11 到 20 公斤来自一家专业机构的重新估算，逻辑更可追溯，但同样是估算。在没有公开的物料清单之前，任何一个具体数字都不宜当作定论。需要记住的，不是哪一架飞机用了多少公斤，而是一个结构事实：现代精确制导和高性能航空电机离不开高温永磁体，而这类磁体的产能高度集中。具体集中到什么程度，下一节给数字。

军工这一栏还藏着另一种磁体。耐温更极端的场合用的不是钕铁硼，而是钐钴（SmCo）：它能在接近熔铅的温度下不失磁，常用于高速电机、导弹鼻锥的制导组件、先进飞机的发动机与电源系统，战斧巡航导弹、F-35、精确制导弹药与雷达里都有它的身影25。钐钴把军事用途和另一种稀土——钐——绑在了一起。2025 年 4 月，中国对 17 种稀土中的 7 种实施出口管制，几乎掐住了全球钐供应，管制之后钐一度“几乎买不到”，有美国国防承包商称手里确保的材料只够约一年产能26。这件事把前面所有关于磁体集中度的抽象份额，变成了一条具体的、有时限的供应警报。

钐这个例子还点出一个容易被忽略的层次。公众盯着钕和钕铁硼，因为它量大、用得广；可真正卡脖子的往往是那些用量小、却没有替代、又高度集中的小品种——钐之于高温军用磁体，镝、铽之于高温牌号钕铁硼，都是这种角色。量大的东西容易引来竞争者，迟早会有第二家、第三家；量小又必需的东西，反而因为市场太薄、利润太窄，没人愿意去重建产能。阀门未必开在最粗的那根管子上，常常开在那根最细、却谁也绕不开的管子上。这一层，会在讲重稀土的下一章里铺开。

四

现在把最硬的那组数字摆上桌。

2024 年，中国占全球烧结永磁产量的 94%；而二十年前，2005 年前后，这个比例只有约 50%1。一种在 2005 年还由中、日、欧三分天下的制造业，二十年里被一个国家收拢到将近独占。同一年，中国出口了约 58,000 吨稀土永磁及永磁合金，绝大多数是钕铁硼，比上一年还增长了约 10%10。

把这个 94% 和上一章的精炼份额放在一起看，会得到一条逐级收紧的曲线。按国际能源署的口径，2024 年中国占磁体类稀土（钕、镨、镝、铽）矿端开采约 60%，占精炼产出 91%，占烧结永磁 94%1。从矿到磁体，份额一路抬高。越靠近成品、越靠近那道金属化工序，集中度越极端。这与第一节里“最尖锐瓶颈在中游”的定性，其实是同一件事的两种说法。

这里要标清一个口径差。市面上关于“中国稀土磁体份额”的说法并不统一，85%、90%、94% 都有人引。Adamas Intelligence 在不同语境里被引为“约 85%”，也有“近 90%”的表述9。差异多半来自定义的宽窄：算不算黏结磁体、算不算合金、是按重量还是按价值。国际能源署的 94% 针对的是“烧结永磁”这一最窄、也最能代表高性能磁体的定义，本书以它为准，遇到 85% 到 90% 的区间数则注明其口径不同。一个百分比的高低，往往不在测得准不准，而在量的是哪一段。

一个补充背景：有行业估算认为 2024 年全球钕铁硼总产量约在 22 万到 24 万吨，其中 85% 以上在中国制造，其余多在日本和越南11。这个总量数字属于行业转述，精度不及国际能源署的官方份额，列在这里只为给出量级感：中国一年出口的 58,000 吨磁体，已相当于全球总产量的四分之一上下，而这还只是出口、不含规模更大的内销。把出口和内销加起来，全球绝大部分钕铁硼都是在中国的车间里压出来的。

这 58,000 吨出口还藏着另一层信息。它是成品磁体或永磁合金，附加值远高于卖原矿或卖氧化物。一吨稀土磁体的售价是同等重量稀土精矿的几十倍，利润和就业都留在了磁体环节。把视线倒回价值链：矿可以在澳大利亚、美国、缅甸开，氧化物可以委托马来西亚分离，可只要金属化和磁体制造还攥在一处，前面那些环节产出的原料，最终还是要流到这一处来变成有用的东西、被赚走那部分钱。控制了最窄的一段，就等于在整条河上设了闸。

2005 年到 2024 年，从一半到九成四，这条曲线不是一夜之间画出来的。它对应着整整一代人对采矿、化学分离、合金、磁体、回收全链条的持续投入，对成本的层层压低，也对应着海外竞争者在环保成本、专利壁垒和价格战之下一个接一个退出的过程。份额是结果，不是起点。下一节去看那些还留在场上、以及刚被政策硬推回场上的厂商。

五

磁体制造的版图，可以按三块来看：占主导的中国厂商，仍在场的日本厂商，以及刚刚或正在重新进场的西方厂商。三块的体量不在一个量级。

中国这一块，头部企业被反复列在全球烧结钕铁硼产能榜的前列。中科三环常被列为全球最大的烧结钕铁硼生产商，年产能约 30,000 到 35,000 吨12。再加上金力永磁、烟台正海、横店东磁等，几家合计年产能 8 万吨以上；烟台正海约 18,000 到 22,000 吨，金力永磁、宁波韵升也都扩到了数万吨的量级13。这些吨数多为行业转述，区间偏宽，需以各公司年报核实，但量级足以说明问题：单是中国头部几家的产能，就盖过了中国以外全部产能之和。

更要紧的不是某一家有多大，而是这一批厂商的分布形态。它们大多扎根在稀土主产地的江西、内蒙古、宁波等地，紧挨着分离厂和金属厂，原料、合金、磁体在同一片产业带里流转。一家磁体厂下楼就能拿到金属和合金，研发上和上游一起改配方、调工艺，出了问题当面对账。这种地理上的抱团，正是上一段说的“完整价值链”落到地面上的样子。海外厂商即便单点产能追上来，也很难在短期内复制出这样一整片彼此咬合的产业生态——它们更多是孤零零的一座厂，向几千公里外去找合金、找金属、找熟练工。

日本这一块，是中国之外最成规模的存在，但体量小了一截。有口径给出 2024 年日本本土钕铁硼产量约 4,500 吨：Proterial（原日立金属）约 1,800 吨、信越化学约 1,200 吨、TDK 约 800 吨；若按产能而非当年产量计，三家合计约一两万吨，是非中国供应的主力14。日本走的是另一条路——不拼产量拼牌号和专利，靠高端工艺和重稀土节约技术守住高附加值的那一段，把中低端拱手让出，自己留在毛利更高、也更难被替代的位置。这三个名字后面还会出现，因为减少重稀土用量的关键专利就攥在它们手里。值得一提的是 TDK 在 2025 年传出要与西门子歌美飒合作切入风电磁体，说明日本厂商也在重新评估自己愿意守住的边界14。

西方这一块，几乎是从零重建。两个项目最具代表性。

一个是 MP Materials 在得州沃斯堡（Fort Worth）的“Independence”工厂。它已经启动钕镨金属的商业化生产，并开始试产汽车级烧结钕铁硼，目标约 1,000 吨/年成品磁体，2025 年底起逐步爬坡，供货对象包括通用汽车（2021 年签的协议）；公司还规划了投资约 12.5 亿美元的“10X”Northlake 园区，总目标约 10,000 吨/年15。

另一个是 e-VAC Magnetics——德国真空熔炼公司（Vacuumschmelze, VAC）的子公司，厂址在南卡罗来纳州萨姆特（Sumter）。它在 2024 年 4 月拿到 1.119 亿美元的先进能源项目税收抵免，整个项目投资约 5.06 亿美元，规划年产能 2,000 吨、可扩至 12,000 吨，2023 年初已与通用汽车签了长期供货协议；母公司 VAC 的主磁厂在德国哈瑙（Hanau），同时生产钕铁硼和钐钴磁体16。

把这三块的目标产能对一对就明白处境了。MP 的近期目标是 1,000 吨、远期 10,000 吨；e-VAC 是 2,000 吨起步、上限 12,000 吨。而中科三环一家的年产能就已经在 30,000 吨以上12。西方两个旗舰项目即便全部满产，加起来也未必赶得上中国一家头部企业。更别说这些西方产能多半还在建设或爬坡，从厂房封顶到把良率喂到能稳定交货，中间还有一段没人能替你走完的路。

这两个项目还有一个共同点：背后都站着政策与补贴。e-VAC 那 1.119 亿美元来自先进能源项目税收抵免，MP 则拿过联邦层面的扶持，两家的客户名单上又都写着通用汽车的长期协议。这不是市场自发选出来的产能，而是被国防与产业安全的考量硬托起来的产能。美国一侧的紧迫感写在法律里：相关国防授权法案要求美军武器系统所含稀土组件到 2027 年初不得含中国成分，MP、ReElement、Ucore 等公司分别拿到联邦贷款或拨款，连专门生产钐这类小品种的设施都进了扶持清单26。也就是说，西方要补的不只是钕铁硼这一种磁体，而是从金属化到各种小品种磁体的一整段空白。

这里还埋着一个更难的依赖。西方新建的磁体厂要开工，得有合金、有金属粉末喂进去，而金属化这一环——把氧化物还原成金属、再甩成合金薄片——恰恰是国际能源署口中“最尖锐”的那一段，西方本就薄弱。于是会出现一种尴尬：哪怕磁体产线建好了，上游的金属和合金可能还得从中国买。换句话说，光在最下游补一座磁体厂，绕不开中游那道真正的咽喉；不把金属化一起补上，新厂只是把对中国的依赖从“成品磁体”挪到了“金属合金”，位置变了，依赖没变。这也是为什么本章把命题落在中游，而不是磁体本身。

版图也在并购里挪动。2026 年 6 月有报道称 Energy Fuels 拟以约 19 亿美元收购 VAC17。资本确实在往磁体环节砸钱，可买下一家厂，买不来二十年攒下的工艺窗口、熟练工和稳定的上游合金供应。产能可以用钱堆，时间不行。

六

回到那个怕热的软肋。高温牌号钕铁硼要靠加镝、加铽来扛住两百度以上的工况，可镝、铽既贵又稀缺、又高度集中。于是怎么用更少的重稀土做出同样耐热的磁体，成了一门既省成本、又关乎供应安全的技术——这门技术的核心叫晶界扩散（grain boundary diffusion, GBD）。

道理不复杂，难的是做到。传统做法是把镝、铽和钕一起熔进合金，重稀土在整块磁体里大体均匀分布。可真正决定矫顽力的是晶粒边界附近那一薄层——退磁总是从晶界处的薄弱点先发生，磁体内部大量的镝其实“浪费”了，既贵又没用在刀刃上。晶界扩散反其道而行：先做出普通钕铁硼磁体，再让镝或铽只从表面沿着晶界往里渗，精准落在最需要它的晶粒边界，而不进入晶粒内部。这样在保持剩磁和磁能积基本不变的前提下，显著省下重稀土、降低成本18。有综述把降镝路线分为两类：晶粒细化大约能降 1% 到 2% 的镝用量，晶界扩散能降 2% 到 3%，后者更见效18。这条路线已有同行评审研究支撑，例如用氟化镝浸涂做晶界扩散来增强烧结钕铁硼磁性能的工作19。

省镝这件事，单看是成本问题，放到供应安全里看就是战略问题。镝、铽是整条链上最集中、最易被掐住的环节，谁能用更少的重稀土做出同样耐热的磁体，谁在断供时的回旋余地就更大。日本厂商在重稀土上几乎没有自己的矿源，逼着它们很早就在节约技术上下重注，把工艺的精细程度当成对冲资源劣势的筹码。中国一方既不缺重稀土、又掌握产能，同样在追这条技术线，省下的镝可以转头出口或留作储备。同一项技术，对资源短缺方是续命，对资源充裕方是增利，两边的动机不同，落点都在晶界那一薄层上。

技术见效，专利就成了战场。信越化学持有相关晶界扩散专利20。中国一方也在布局，例如公开的中国专利 CN104388951A，主题正是“提高烧结钕铁硼磁体性能的晶界扩散方法”21。一边是日本厂商的工艺专利积累，一边是中国主体的快速跟进，专利地图本身就是这场竞争的缩影。

更早一轮的专利战来自日立金属，规模和姿态都更大。2012 年 8 月，日立金属向美国国际贸易委员会（ITC）对 29 家烧结稀土磁体制造商和进口商一次性提起申诉，名单里大量是中国厂商。它手里那批核心的“651”工艺专利将在 2014 年 7 月到期，外界普遍把这次申诉看作在到期前最后一次强化授权地位、把还没签授权的厂商逼上谈判桌的动作，多家被诉方很快选择和解22。日立金属（现 Proterial）也就其烧结钕铁硼专利与授权多次发表官方声明，把专利组合摆在明面上当作进入这个市场的通行证23。这套打法的逻辑很清楚：成分配方拦不住人，工艺专利能。要合法量产高端烧结钕铁硼，绕不开几家日本厂商的专利墙。

故事还有反转的一面。在中国，宁波科田诉日立金属一案被视为“必需设施”反垄断的第一案，法院就非必要专利的滥用作出了认定24。同一组专利，在美国国际贸易委员会是日立金属用来约束 29 家厂商的攻击性武器，到了中国法院却被认定构成滥用、应被强制许可。专利对日本厂商是守住高端工艺的护城河，对中国厂商既是要用自己的研发绕过去的技术障碍，也是要用反垄断法拆掉的法律障碍。等到这批专利陆续到期、中国一方又在晶界扩散等新工艺上补齐布局，护城河里的水也就慢慢退了——这正是 94% 这个数字在过去二十年是怎么长出来的。

把六节连起来看，这一章的判断藏在结构里，而不在某一句结论里。氧化物到金属、金属到合金、合金到磁体，三跳之中，最难绕过去的是中间那道金属化，而它恰好是公开数据最稀薄的一段。下游烧结永磁的份额——94%、出口 58,000 吨——量化得清清楚楚，越往上游的金属化走，数字越模糊。谁能把镝省到极致、谁手里攥着晶界扩散的专利、谁的工厂能稳定爬到上万吨，这几个问题的答案，比“谁的地里埋着多少稀土”更接近这条河真正的咽喉。至于镝、铽这两种重稀土为什么比钕、镨更难弄、集中得更彻底，是下一章的事。

参考文献

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  2. IEA, Rare Earth Elements — Executive Summary（金属化/metallisation 为最尖锐瓶颈，未给单一国别百分比）(2025). https://www.iea.org/reports/rare-earth-elements/executive-summary
  3. Wikipedia, “Neodymium magnet”（Nd₂Fe₁₄B 结构、1984 年 GM 与住友独立开发、磁能积参数、居里温度，背景定义，另有一手交叉印证）(2026). https://en.wikipedia.org/wiki/Neodymium_magnet
  4. Queen Elizabeth Prize for Engineering, “The World’s Most Powerful Permanent Magnet”（佐川真人 2022 年获奖）. https://qeprize.org/podcasts/the-worlds-most-powerful-permanent-magnet
  5. HS Magnet, “Heavy Rare Earth Elements and Their Impact on High-Temperature Performance of NdFeB Magnets” (2026). https://hsmagnet.com/2026/02/03/heavy-rare-earth-elements-and-their-impact-on-high-temperature-performance-of-ndfeb-magnets/
  6. ThunderSaid Energy, “Electric Vehicles: Motors and Magnets”（EV 牵引电机用量约 1.5kg/车，行业综述）. https://thundersaidenergy.com/downloads/electric-vehicles-motors-and-magnets/
  7. IRENA, Critical Materials for the Energy Transition: Rare Earth Elements (2022)（直驱风机 160–650 kg NdFeB/MW，约 51–208 kg REE/MW）. https://www.irena.org/-/media/Irena/Files/Technical-papers/IRENA_Rare_Earth_Elements_2022.pdf
  8. Air & Space Forces Magazine, “Rare Earth Uncertainty”（F-35 约 920 磅、弗吉尼亚级潜艇约 9,200 磅，源自 2012 DoD 内部报告，经 CRS R41744 转引，方法学未公开，口径有争议）. https://www.airandspaceforces.com/article/rare-earth-uncertainty/
  9. Adamas Intelligence, “How Much Rare Earths Does an F-35 Really Contain?”（重估 11–20 kg 纯稀土元素；亦被引为中国磁体份额约 85%）. https://www.adamasintel.com/how-much-rare-earths-does-an-f-35-really-contain/
  10. Adamas Intelligence, “Record Rare Earth Magnet Exports from China in 2024”（2024 年出口 58,152 吨稀土永磁及永磁合金，同比 +10%，引中国海关总署数据）. https://www.adamasintel.com/record-rare-earth-magnet-exports-from-china-in-2024/
  11. Courage Magnet（行业转述，C 级）, 全球 NdFeB 产量约 220,000–240,000 吨估算. https://www.couragemagnet.com/magnet-blog/871.html
  12. Rare-Earth-Mining.com, “Top 10 Rare Earth Magnet Manufacturers”（中科三环年产能约 30,000–35,000 吨，行业转述，需以财报核实）. https://rare-earth-mining.com/top-10-rare-earth-magnet-manufacturers/
  13. NdMagnets.com, “Top Rare Earth Magnet Manufacturers in the World”（金力永磁、烟台正海、宁波韵升等产能转述）. https://www.ndmagnets.com/top-rare-earth-magnet-manufacturers-in-the-world/
  14. MagwayTech, “Development History of Japan’s NdFeB Industry 1970–2025”（Proterial/信越/TDK 产量与产能，行业转述，口径差异大）. https://www.magwaytech.com/news/development-history-of-japan-s-ndfeb-industry-19702025.html
  15. MP Materials, Form 8-K / Q3 2025 Earnings Release (SEC)（沃斯堡 Independence 厂 NdPr 金属与烧结 NdFeB 试产、约 1,000 吨/年目标、Northlake “10X” 约 10,000 吨/年规划、供货 GM）. https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/0001801368/000180136825000052/mpmcq32025er.htm
  16. Vacuumschmelze, “e-VAC Magnetics Receives $111.9 Million Qualifying Advanced Energy Project Tax Credit…”（南卡 Sumter 厂，2,000 吨可扩至 12,000 吨，GM 长期供货协议，哈瑙主厂）. https://vacuumschmelze.com/Newsroom/e-vac-magnetics-receives-historic-1119-million-qualifying-advanced-energy-project-tax-credit-for-construction-of-first-us-manufacturing-facility-in-south-carolina-n2641
  17. Benzinga, “Energy Fuels Goes All In on Rare Earths with $1.9 Billion VAC Acquisition” (2026-06). https://www.benzinga.com/m-a/26/06/60040310/energy-fuels-goes-all-in-on-rare-earths-with-1-9-billion-vac-acquisition
  18. Stanford Magnets, “Application of Grain Boundary Diffusion Technology in NdFeB Magnets”（GBD 原理、降镝幅度，技术原理 C 级）. https://www.stanfordmagnets.com/application-of-grain-boundary-diffusion-technology-in-ndfeb-magnets.html
  19. Journal of Materials Science (Springer)（DyF₃ 浸涂晶界扩散增强烧结 Nd-Fe-B 磁性能，同行评审）(2025). https://link.springer.com/article/10.1007/s10853-025-11721-9
  20. MagMat LLC, “Grain Boundary Diffusion” PDF（信越化学相关 GBD 专利，如 US 9,734,947 B2，需以专利原文核实）(2023). https://magmatllc.com/PDF/Grain%20Boundary%20Diffusion%20-%20v.2%20-%202023-10-29.pdf
  21. Google Patents, CN104388951A, “Grain boundary diffusion method for improving properties of sintered NdFeB magnets”. https://patents.google.com/patent/CN104388951A/en
  22. Walt Benecki / Magnetics Magazine, “Hitachi in the News”（2012 年日立金属对 29 家厂商提起 ITC 申诉、“651” 专利 2014 年到期）. https://www.waltbenecki.com/uploads/hitachi_in_the_news.pdf
  23. Proterial（原日立金属）, 关于烧结 NdFeB 专利与授权的官方声明 (2015). https://www.proterial.com/e/press/backnumber/2015/n1118.html
  24. Jones Day, “Chinese Court Enforces Mandatory Licensing for Essential-Facility Patents in Antitrust Case”（宁波科田诉日立金属，必需设施反垄断第一案）(2021). https://www.jonesday.com/en/insights/2021/06/chinese-court-enforces-mandatory-licensing-for-essential-facility-patents-in-antitrust-case
  25. TechSpot, “Missile-Grade Magnets at Risk as China Tightens Grip on Rare Earths”（SmCo 耐高温、用于战斧导弹/F-35/精确制导弹药与雷达）. https://www.techspot.com/news/110707-missile-grade-magnets-risk-china-tightens-grip-rare.html
  26. Rare Earth Exchanges, “Samarium’s Strategic Comeback: Defense-Grade Magnet Criticality Re-emerges Amid China Export Risk”（2025 年 4 月对 7 种稀土出口管制，钐供应近乎垄断，国防承包商称材料仅够约一年产能）. https://rareearthexchanges.com/news/samariums-strategic-comeback-defense-grade-magnet-criticality-reemerges-amid-china-export-risk/