把一块 5 厘米见方的电路板单独送进一家传统板厂，会发生什么？工程师先交一笔工程费，让对方把你的 Gerber 文件转成可生产的工程资料；再交一笔开机费，因为机器要为你这一款板专门走一遍开料、钻孔、电镀、阻焊的流程；然后是板费、飞针测试费、运费。十片板子做下来，账单常常是批量价的十倍以上。1原因不复杂：固定成本是按“一次开机”计的，而你只摊了十片板。摊得越薄，单价越贵。这是小批量打样长期昂贵的全部经济学——不是材料贵，是没人陪你一起分摊。

嘉立创做的事，本质上是把“陪你一起分摊”这件事工业化了。它不让你的板子单独开一次机，而是把成百上千个互不相识的工程师、互不相同尺寸的订单，用一套自研算法拼到同一块大板材上，一起开料、一起钻孔、一起测试，做完再切开各自寄走。一次开机的固定成本，被几十甚至几百个订单共同承担。原本只能摊到十片板上的开机费，现在摊到了几千片板上。

这一章讲的就是这个动作——智能拼板——如何把“小批量不经济”这条铁律改写成可能，又如何成为整台飞轮被推动的第一桨。它听起来是个纯技术问题，实则是嘉立创整个商业模式的地基。

一　行价八百，摊到五十

先把那笔账算清楚，因为成本魔术的核心就藏在一个数字里。

新华社 2025 年初一篇深度稿里记录了一个行业常识：在 PCB 制造里，一次开机的“行价”大约是 800 元。2这笔钱跟你做一片板还是一千片板没多大关系，它是为了让生产线为某一款特定的板“起步”——换上你的钻孔程序、调好你的层压参数、走通一遍工艺。如果你只打十片样板，这 800 元就实打实地压在这十片上，每片要分摊 80 元，再加材料、工程、测试、运费，单片报价轻松冲到上百元。

嘉立创的拼板把同一笔 800 元开机费，分摊给了拼在同一块大板上的所有订单。同一篇报道给出的结果是：经过拼单，均摊到每个订单头上的开机费降到 50 元左右。3800 摊成 50，等于一次开机被十六个订单分掉。这是全章最干净的一组数字——它没有谈玄妙的算法，只是把“一台机器的固定成本除以拼在它上面的订单数”这个除法做了出来。分母从十变成几百，单价自然塌下来。

板材的利用率从另一个侧面印证同一件事。JLCPCB 官方博客给过一个量纲：单独生产一块板，板材利用率大概只有 40% 到 50%——板和板之间、板和板边之间的空隙都浪费了；而经过优化拼板，利用率能提升到 80% 到 95%。4这是一般性的工艺论述而非嘉立创自家的审计数字，公司从未公开披露过自己精确的拼板率。但量纲本身说明了问题：拼得越满，每平方厘米铜箔上承载的有效订单越多，被浪费掉的成本越少。一块不足 1 平方米的板材上，嘉立创可以根据交期、尺寸、工艺、线路结构把数十个乃至数百个相似度较高的订单“密铺”进去。5

把开机费的摊销和板材的利用率合起来看，“5 元打样不亏本”这件听起来违反直觉的事就有了解释。一个工程师付的 5 元或几十元，覆盖的不是一次完整开机的成本，而是他在一块大拼板上占据的那一小格的边际成本。机器已经为别人开了，他只是搭了趟顺风车。

二　算法藏在软著里

让这趟顺风车成立的，是一套嘉立创称为“PCB 智能拼板系统”的东西。招股书核心技术表里对它的定义很克制：通过智能算法，“将每天上万款形状、参数各异的 PCB 实现相同类型的最优组合，以提高板料利用率，降低生产成本”；系统“采用分布式云计算技术”，可以完成日均两万多份不同尺寸、要求各异的 PCB 订单的拼板组合。6

这两句话里有三个值得拆开的词。“形状、参数各异”说的是输入的混乱——两万份订单没有两份完全一样，层数、外形、孔径、线宽、交期各不相同。“相同类型的最优组合”说的是算法的工作——把工艺相近、交期接近的订单识别出来，归到一起。“分布式云计算”说的是它的工程量级——这不是一台服务器跑一个排版脚本，而是一个要在有限时间窗口里对上万款板做组合优化的调度系统。一份招股书申报稿在描述这套系统时直接点明，它“是公司在 PCB 样品、小批量市场实现领先地位的关键技术保障”。7

更有意思的是这套技术怎么被保护起来。嘉立创没有把拼板算法写成发明专利去公开申请，而是以软件著作权的方式登记——嘉立创智能拼版软件（登记号 2015SR125937）、自动拼 set 软件（2015SR126363）、拼板调度系统（2020SR0686585）、PCB 真实拼板工程调度系统（2022SR1011881），以及虚拟拼板工程服务系统、尺寸匹配系统等一长串。8截至 2022 年末，整个公司的发明专利只有 14 项，软件著作权却有 198 项。9公开渠道里检索不到以嘉立创为申请人的拼板算法发明专利全文。

专利要公开技术细节换取保护期，软著只登记不公开源代码。把核心算法放进软著而非专利，等于选择了保密优先于排他——它不告诉对手自己怎么拼，而不是用一纸专利警告对手不许这么拼。对一套靠工程实现细节取胜、又难以被反向举证侵权的调度算法来说，这是个合乎商业逻辑的选择。它也带来一个叙事上的副产品：那个 2015 年的登记号，把这套系统的成型时间钉在了一个明确的坐标上。也就是说，早在 2019 年那场轰动行业的 5 元打样之前四年，拼板的底层引擎就已经登记在册。低价不是一时兴起的促销，是一套酝酿了数年的成本结构终于敢摊到台面上的结果。

需要诚实交代的是，算法的内部机理——它如何在拼板率、良率、跨客户成本分摊之间做权衡，真实的拼板利用率曲线长什么样——公开资料里没有。招股书只给了“大大提高板材利用率”这样的定性表述，没有给数字。本章对拼板效率的所有量化，都来自官方博客的行业量纲和媒体转述的开机费摊销，而非嘉立创自己披露的审计数据。这是这套系统最核心、却也最不透明的一环。

三　毛利率证明了什么

如果拼板真的把成本压到了这个程度，账面上应该看得见。它确实看得见，而且证据就藏在嘉立创自己的招股书里——因为这家公司内部恰好同时跑着两种模式，构成了一组天然的对照实验。

嘉立创把 PCB 业务按订单面积分成两块。一块是样板加小批量，也就是靠线上拼板支撑的长尾业务；另一块是中大批量，主要由 2021 年并入的中信华板块承接，走的是传统的线下接单、单独排产。招股书披露的分层毛利率是这样一条曲线：样板加小批量这块，2020 年毛利率高达 44.19%，2021 年 34.13%，2022 年 29.18%；中大批量这块，2020 年还有 41.25%，到 2021 年掉到 18.22%，2022 年只剩 9.62%——其中纯线下的中大批量部分，毛利率低到 4.94%。10

把这两条线并排放，差距触目惊心。同一家公司、同样在做电路板，靠拼板的长尾模式毛利率接近 30%，靠传统排产的中大批量却跌到个位数，两者相差近 20 个百分点。这不是不同公司之间的比较，没有品牌、渠道、客户结构的干扰变量——就是同一套财务口径下，两种生产组织方式跑出来的两条命运。招股书自己给出的解释也直白：嘉立创板块走线上、客户分散、单均量小、价格主导能力强，所以毛利率高；中信华板块走线下议价、要保持充裕产能、服务成本高，售价和毛利率都低。11

这组对照把一个反直觉的事实坐实了：低价打样不但不是赔本赚吆喝，反而是这家公司毛利率最高的那块业务。很多人对 5 元打样的第一反应是“靠它引流，亏的钱从别处赚回来”。分层毛利率说的恰恰相反——拼板支撑的小批量样板本身就是高毛利生意，2020 年它的毛利率比许多被视为高科技的行业都漂亮。真正在流血的，是这家公司最传统、最早起家的那块中大批量，毛利率被价格战和产能压力磨到了见骨。飞轮第一桨推得最有力的地方，恰恰是利润最厚的地方；而它最古老的那一环，反倒成了拖累。

成本结构的拆解给这条结论补了一块拼图。招股书披露的 PCB 成本构成里，直接材料常年占到 56% 到 64%，直接人工 10% 到 13%，制造费用（折旧、能源、外协）17% 到 21%，运费及其他 8% 到 11%。12材料是变动成本，做一片板用一片板的料，拼板省不了多少；但制造费用和人工里有相当一部分是固定的——设备折旧、产线人员、能源基荷不会因为某张大板上多拼了几个订单就增加。把这块固定成本算进去，人工加制造费用合起来占成本的三分之一上下，正是拼板要去摊薄的那一块。订单拼得越满，分摊到每个订单头上的固定成本越低，毛利率自然越好看。分层毛利率那条曲线，不过是这个除法在财务报表上的投影。

四　拆掉行业的收费名目

光有算法还不够。拼板降的是工厂内部的真实成本，但工程师感知到的是报价单。嘉立创做的第二件事，是把传统板厂报价单上那一串收费名目，一项一项拆掉。

传统打样的报价是按“项”拼起来的：工程费、开机费、板费、飞针测试费、运费，每一项单列。这套结构对板厂是合理的，每一项都对应一道真实成本；但对一个只想打十片样的工程师来说，它意味着下单前要在好几个数字之间反复算账，还要担心哪一项被临时加码。嘉立创的做法是把这些名目打包进一个干净的单价。它的标准计价规则是：5 厘米以内、10 片，50 元一款；10 厘米以内、10 片，100 元一款——而且明确写着“包含所有费用，含快递”。13工程费、测试费、运费都被折进这一个数字里，不再单列。

2019 年，它更进一步，对行业沿用多年的收费动了刀。官方公告《2019 年 PCB 打样：是时候向这些费用说不了！》里列了一串动作：样板和小批量的工程费从 200 元降到 150 元，小批量测试工程费直接取消，飞针测试从“100 元加 50 元每平方米”降为“50 元每平方米”，杂色费全面取消。14这些名目对一笔小订单来说，单项金额未必很大，但它们是工程师每次下单都要面对的摩擦点。取消它们，等于在心理账户上把打样这件事变得清爽——你看到一个数字，下单，不必再担心被各种附加费咬一口。

这一步和拼板是同一枚硬币的两面。拼板在生产端把成本压低，让公司有底气拆掉收费名目；拆掉名目在需求端降低决策摩擦，让更多工程师愿意下单，又反过来喂给拼板算法更密的订单流。成本下降和订单增长在这里咬合成一个正反馈：订单越多越容易拼满，拼得越满边际成本越低，越敢于把价格和收费名目砍到对手不敢跟。

五　从五十多块到五块

把这套机制放回时间轴，能看清它是怎么一步步逼出行业拐点的。

把镜头拉回 2013 年前后。工程师社区里留存的记忆是，那时打一款 10×10 厘米的板，价格大约五十多块钱，而行业里普遍的打样收费动辄数百乃至上千元。15嘉立创早期的标准价——5 厘米以内 50 元、10 厘米以内 100 元——在当时已经算便宜，但还没到颠覆性的地步。真正的拐点是 2019 年。

2019 年 4 月 24 日，嘉立创推出 5 元 PCB 打样：10×10 厘米以内、全国包邮、24 小时发货，唯一的限制是拼板订单不享受这个价。16这个日期能确定下来，是因为两年后官方一篇《5 元打样“2 周年”》的文章回溯了起点和条件，并强调这个价格“以年为单位进行，无套路”。175 元一款的板，几乎抹平了打样的金钱门槛——它低到让“要不要打这版”这个决定不再需要算账。对一个还在试错的工程师来说，5 元意味着他可以多打几版、多试几个方案，而试错次数本身就是硬件迭代的速度。

5 元价立刻把行业拖进价格战。同月，知乎上出现了“如何看待嘉立创和捷配打起价格战”的讨论，这场仗成了行业公共话题。18嘉立创自己的年会通稿写得颇为坦率：特价板“一路狂降到 5 元一款”，杂色费全面取消，结果是“各大 PCB 打样及小批量同行纷纷转型”。同一份稿子里有一句话，几乎是这家公司对自己护城河的自述——PCB 打样“已不是所有玩家能玩，而是一个集资本、强大的管理能力、强大的软件研发能力的高门槛行业”。19这句话翻译过来就是：5 元不是谁想喊就能喊的，喊得出 5 元还不亏的前提，是你背后有一套能把开机费摊到五十块的拼板系统、一条全自家的产线、和一个大到足以把大板填满的订单池。便宜是表象，订单密度和成本结构才是底牌。

价格战之后，嘉立创把低价从“促销”做成了“入口”。2021 年 7 月 1 日起，用嘉立创 EDA 设计的 PCB，每月可以免费打样两次——尺寸在 10×10 厘米以内、包邮，以打样券的形式发放，防止滥用。20这一步把打样的价格和自家的设计工具绑在了一起：你在嘉立创 EDA 里画图，画完顺手就能免费打两版样。免费打样不再是一个孤立的优惠，而是把工程师从设计入口一路导向制造的钩子。打样是流量，拼板是成本结构，把流量留在自家生态里、再用同源的元器件和贴片把它变现，才是这条链路的利润所在。

需要标注两处边界。一是网络上偶尔流传的“10 元打样券”，公开文本里查不到对应的官方活动，能核实的只有 2019 年的 5 元打样和 2021 年的每月两次免费券，本章不采用“10 元券”的说法。二是有媒体称拼板让小批量单位成本下降约 60%，这个数字在招股书里找不到对应口径，和“开机费 800 降到 50”也不是同一回事，本章对它做转述处理而不当作硬数据，硬的部分留给分层毛利率和开机费摊销。21

六　十二小时背后的产线

5 元和 12 小时，是嘉立创打样的两张名片。前一张讲的是钱，后一张讲的是时间。招股书写的是“最快 12 小时即可完成出货”，到了 PCB 加 SMT 一起做，最快 24 小时交付。22把一块板从下单到出厂压进半天，靠的不是某一道工序特别快，而是把从订单到产线的整条链路尽量数字化、去掉等人工的环节。

这条链路在招股书里有完整的拆解。客户在线提交设计文件、选好材质工艺和交期，系统自动生成参考报价，市场部审核后发出最终报价，先款后货，然后进入“以销定产”：市场部初审价格、数量和制程工艺，工程部把设计文件转成工程文件，按产品类型、工艺要求、交期和各工厂产能制定生产计划、制作工单，再分发到各工厂。23支撑这条链路的是一串自研系统——订单快速审核报价系统、全自动 CAM 资料处理系统、PCB 智能拼板系统、PCB 智能化自动制造系统，前者管接单和工程处理，后者管生产。24智能化自动制造系统把自研算法和硬件设备结合，实现“自动开料、激光打标、钻孔、电镀、线路、防焊、文字”等工序的快速流转。25

在 PCB 加 SMT 的 24 小时链路里，有一个常被忽略却很关键的环节：免首件。传统贴片产线开工前，要先打一块首件给工程师确认无误才敢量产，这一来一回就是大半天。嘉立创用 3D 数字孪生绕过了它——下单时系统直接生成 3D 仿真效果图，工厂操作员无需拿到首件实物即可加工；BOM 和坐标文件由系统自动解析，无须人工编程。26省掉首件确认这一步，是 24 小时能成立的前提之一。

不过这里要避免一个绝对化的误读：12 小时和“全自动”不等于“零人工”。招股书在描述这套系统时，订单流程里明确有“市场部审核”这一人工环节；而在募投项目里，它把“打造一款 0 干预的 CAM 自动化编程系统，用户在线下单后无需人工干预”列为研发目标。27一个还要靠募资去实现的目标，说明截至 2022 年报告期，审单和 CAM 编程仍有人工环节没有被完全替代。“全自动”在这家公司是进行时，不是完成时。本章对它的描述也据此处理——它的自动化程度在行业里确实领先，但还没到无人工厂的地步，把它写成“完全无人干预”会失真。

这条产线还有一个被反复强调的特征：不外发。官方在 5 元打样两周年的文章里写得直接——“全自家工厂生产，订单不外发”，并配合 24 小时工厂直播。28对一个把价格压到 5 元、又承诺 12 小时的模式来说，自有产线几乎是必需的：只有把生产攥在自己手里，才能让拼板算法直接调度产线节拍，才能把 800 元开机费在自家机器上摊给几百个订单。外发代工的链路里，这套成本魔术根本无从施展。

七　两种工业模式的对照

退一步看，拼板真正改写的不是某一笔报价，而是一整套工业组织方式。招股书里有一张把“传统样板/小批量服务模式”和“产业互联网模式”并排对照的表，几乎是这家公司世界观的浓缩。29

差异从客户结构就开始分岔。传统板厂一年服务的客户，数量级是数百到上千家；产业互联网模式则是几十万到几百万家。这个量级差不是营销话术，它直接决定了拼板能不能成立——只有当同一时间窗口里涌进来的订单足够多、足够杂，算法才有可能在里面挑出工艺相近、交期接近的一批，密铺到同一块大板上。客户数从千到百万，等于把拼板的“原料库”扩大了几个数量级。订单越分散、单均面积越小、数量越众多，对传统板厂是噩梦，对拼板系统反而是养料。

交期的口径也不同。传统模式下，样板一般 10 天以内、小批量 10 到 20 天；产业互联网模式则把交期压到更短。工程处理上，传统板厂的自动化水平“一般”，靠人工把设计文件转成工程文件；产业互联网模式则是“工程文件自动解析加拼板制造”。营销上，传统模式是受地域限制的直销，产业互联网模式则用数字化营销汇聚全球需求。把这几栏连起来读，会发现它们其实是一条因果链：因为客户足够多，所以订单足够杂、足够密；因为订单足够密，所以拼得满、成本低；因为成本低，所以敢承诺更快交期、更低价格，又反过来从全球吸来更多客户。传统模式的每一栏都是产业互联网模式那一栏的镜像，而把两栏分开的那道分水岭，就是拼板。

这套对照在海外市场被验证过一次。一位长期评测打样厂商的工程师记录，JLCPCB 的板子量产单价低到 1.5 到 2 美元一片（含运费），而美国的 OSH Park 要 15 美元、Digi-Key Red 要 14 美元；即便后来因关税涨到约 4 美元，仍便宜一个量级。他对质量的评价是“优秀，虽然不完全比得上 OSH Park”——过孔精准、交付快是优点，阻焊层偏薄、易刮花是代价。30一个在欧美的业余爱好者，等一周拿到几片几美元的板，是本地厂商给不了的体验。隔着太平洋、隔着完全不同的成本结构和监管环境，价格仍然差出一个量级——这恰恰说明，差距不来自中国的人工便宜（那只解释一部分），而来自拼板把固定成本摊薄的那套组织方式。换句话说，OSH Park 不是不想便宜，是它没有那个把上万款板拼到一起的订单密度和算法，摊不动那笔开机费。

八　把产能堆出来

成本魔术成立的最后一个前提，是要有足够大、足够多的产线，去接住被低价吸引来的订单洪流。一块大拼板要填满，前提是同一时间窗口里涌进来的订单足够多、足够杂；而要把日均两万多份订单消化掉，又得有相称的物理产能。这两件事互为因果，一起把嘉立创从一个柜台堆成了一片厂区。

嘉立创的 PCB 制造分布在五个生产基地：广东珠海（先进电子，斗门）、广东惠州（聚真，大亚湾）、广东韶关（金悦通，翁源）、江西吉安和江苏淮安。31这里要纠正一个流传的说法：招股书申报稿全文里没有“江门”工厂，英文创客社区参观过的也只是珠海和惠州的厂，所谓“江门厂”在一手资料里并不存在。五大基地加上两大智能元器件仓储基地，合计占地约百万平方米，媒体口径常说的“近 1800 亩”与此基本吻合。32

这片厂区是十年间快速堆出来的。2016 年起，公司先后建起先进电子、惠州聚真、江苏嘉立创和金悦通四大基地；2021 年并入中信华板块，补上中大批量量产能力。33产能数字能看出扩张的陡峭：PCB 年产能从 2020 年的 439.76 万平方米，跳到 2021 年的 799.72 万平方米，再到 2022 年的 826.15 万平方米——两年里几乎翻倍。34员工数同步膨胀，2020 到 2022 年末分别是 2376 人、4978 人、5459 人，两年翻了一倍多；其中 2022 末生产人员 3208 人、占近六成，技术研发人员 898 人、占约一成六。35一个把“全自动”“智能制造”挂在嘴边的公司，骨子里仍是劳动密集型的板厂——三千多名生产工人，是这套数字化叙事的物理底座。

但产能曲线里也藏着隐忧。产能在涨，利用率却在掉：2020 年产能利用率还有 92.06%，2021 年降到 80.99%，2022 年进一步降到 75.70%。36产销率倒是一直在 99% 以上，说明做出来的板基本都卖掉了，问题出在产能本身——扩得太快，下游需求在 2022 年放缓，新建的产线一时填不满。这条下行的利用率曲线后来引来了深交所的问询：一家产能尚未饱和的公司，为什么还要大额募资继续扩产。这个问题不属于本章，留到招股书那一章细说，但它在这里已经埋下伏笔。拼板的成本魔术依赖订单密度，而订单密度一旦跟不上扩张的产能，被摊薄的固定成本就会重新冒头——这正是飞轮第一桨在高速旋转里自带的张力。

回到产能扩张的方向，也能读出公司的野心。2023 年首次申报时，募投盘子是 66.7 亿元，里面排在前面的是高多层印制线路板产线 20 亿、PCBA 智能产线 15.5 亿（分摊在韶关、江苏、珠海三地）、研发中心及信息化升级 13.8 亿、智能元器件中心 11 亿、机械产业链产线 6.4 亿。37这套盘子在 2024 年修订稿里被压缩到 42 亿元。无论哪个版本，扩产的指向都很清楚：往更高层数的板、往 PCBA 一体化、往元器件和机械产业链延伸——把拼板打样积累的客户和产能，向飞轮的相邻环节摊开。打样这一桨推动的，从来不只是打样本身。

九　第一桨的全部秘密

把这一章压成一句话：嘉立创用一套 2015 年就登记在册的拼板算法，把“一次开机 800 元”摊成“每单 50 元”，让“小批量不经济”这条行业铁律失效，再用拆掉收费名目、5 元打样和免费打样券，把低价从促销做成入口。

这套机制的精巧之处在于它的自洽。拼板降成本，降成本撑得起低价，低价吸来订单，订单密度又让拼板拼得更满、成本更低——四个环节首尾相接，转一圈强一圈。它的财务证据也无可辩驳：同一家公司里，靠拼板的样板小批量毛利率接近 30%，靠传统排产的中大批量跌到 4.94%，近 20 个百分点的差距就是成本魔术的硬度量。便宜本身从来不是护城河，谁都能喊低价；喊得出低价还不亏、还能日均拼两万单、还能 12 小时出货的那套订单密度加成本结构加自有产线，才是别人抄不走的东西。

这一桨之所以是“第一桨”，是因为它把人吸了进来。一个被 5 元打样和 12 小时交付吸引来的工程师，下一步会顺手用上自家的 EDA、自家的元器件、自家的贴片。打样是这台飞轮的入水口，拼板是让入水口足够大、水流足够便宜的那台泵。下一章，水流将顺着这条链路淌向元器件——立创商城与它面对的那场分销战争。

参考文献

  1. CSDN 等行业科普《PCB 打样收费详解》多源一致口径，https://blog.csdn.net/qq_43701785/article/details/143786658 （C 级：传统打样收费 = 工程费 + 开机费 + 板费 + 飞针测试 + 运费；打样 5–10 片单价可达批量价 10 倍以上）。

  2. 新华网《解码中国企业样本》深度稿，2025-01-24，https://www.news.cn/fortune/20250124/c3340a303ba0479caa8666424c9437ed/c.html （B 级：一次开机“行价”约 800 元）。

  3. 同上新华网深度稿，2025-01-24（B 级：拼单后均摊开机费降至约 50 元，早年每天几千款打样订单“密铺”在尽量少的大板上）。

  4. JLCPCB 官方博客《PCB Panelization》，https://jlcpcb.com/blog/pcb-panelization （B 级，官方一般性论述非审计数：板材利用率单板约 40–50% → 拼板优化后 80–95%）。

  5. 新浪科技《IPO 观察：嘉立创“拼单智造”模式》，2024-12-11，https://finance.sina.com.cn/tech/roll/2024-12-11/doc-inczamtt0813626.shtml （B 级：按交期/尺寸/类型/工艺/线路结构自动匹配，一张板材组合数十至数百个相似订单）；与新华网口径互证。

  6. 深圳嘉立创科技集团招股说明书（申报稿，2023-06，报告期 2020–2022），核心技术表，行 17470–17537，深交所披露文件 reportdocs.szse（A 级：PCB 智能拼板系统采用分布式云计算，日均完成两万多份不同尺寸订单拼板组合，技术来源自主研发）。

  7. 同上招股说明书（申报稿），核心技术表，行 33744–33760（A 级：PCB 智能拼板系统是公司在样品、小批量市场实现领先地位的关键技术保障）。

  8. 同上招股说明书（申报稿），核心技术知识产权清单，行 17790–17890（A 级：嘉立创智能拼版软件 2015SR125937、自动拼 set 软件 2015SR126363、拼板调度系统 2020SR0686585、PCB 真实拼板工程调度系统 2022SR1011881 等软著）。

  9. 同上招股说明书（申报稿），行 11809、33825（A 级：截至 2022 末发明专利 14 项、实用新型 141 项、软件著作权 198 项；公开渠道未检出以嘉立创为申请人的拼板算法发明专利全文）。

  10. 同上招股说明书（申报稿），按订单面积分层毛利率，行 23930–24030（A 级：样板+小批量 2020/21/22 毛利率 44.19%/34.13%/29.18%；中大批量 41.25%/18.22%/9.62%，2022 线下中大批量仅 4.94%）。另见 evidence-ledger C020。

  11. 同上招股说明书（申报稿），毛利率差异机理，行 24061–24070（A 级：嘉立创板块线上、客户分散、均单量小、价格主导能力强、毛利率高；中信华板块线下议价、需保持充裕产能、服务成本高、售价与毛利率低）。

  12. 同上招股说明书（申报稿），PCB 业务成本因素构成，行 23260–23420（A 级：直接材料 56.85%/64.02%/56.05%、直接人工 10.61%/10.71%/12.88%、制造费用 21.48%/17.56%/21.39%、运费及其他 11.06%/7.72%/9.68%；单位运费 24–29.49 元/㎡）。

  13. 嘉立创官网计价规则，https://www.jlc.com/portal/t6i42.html （A 级：单双面板 5cm 内 10pcs 50 元/款、10cm 内 10pcs 100 元/款，包含所有费用含快递）。

  14. 嘉立创官网公告《2019 年 PCB 打样：是时候向这些费用说不了！》，https://m.jlc.com/portal/t7i1448.html （A 级：工程费 200→150 元、取消小批量测试工程费、飞针测试 100 元+50 元/㎡ → 50 元/㎡、取消杂色费）。

  15. 新华报业网《嘉立创：把不可能变可能》，2026-06-10，https://www.xhby.net/content/s6a28de55e4b010b7fda20212.html （B 级：“以前一次打样可能要数百元甚至上千元”，交付从数周压缩到最快 12 小时）；工程师早期价格记忆另见知乎/CSDN 社区回忆（C 级）。

  16. 嘉立创官网《5 元 PCB 打样“2 周年”》，2021-04-29，https://m.jlc.com/portal/t7i26483 （A 级：2019-04-24 推出 5 元打样，10×10cm 内、全国包邮、24 小时发货，拼板订单不享受）。

  17. 同上嘉立创官网《5 元 PCB 打样“2 周年”》，2021-04-29（A 级：5 元打样“以年为单位进行，无套路”，持续至少 2 年）。

  18. 知乎问题《如何看待嘉立创和捷配打起价格战？》，2019-04，https://www.zhihu.com/question/321566557 （C 级：2019-04 价格战成为行业公共话题）。

  19. 嘉立创官方年会通稿（B/C 级，自述口径）：“特价板一路狂降到 5 元/款……杂色费全面取消，各大 PCB 打样及小批量同行纷纷转型”；“PCB 打样已不是所有玩家能玩，而是一个集资本、强大的管理能力、强大的软件研发能力的高门槛行业”。

  20. 嘉立创 Wiki / 立创开发板文档《免费打样》，https://wiki.lceda.cn/zh-hans/design-production/free-pcb.html （A 级：2021-07-01 起嘉立创 EDA 设计的 PCB 每月 2 次免费打样，≤10×10cm 包邮，以打样券形式防滥用）。

  21. 新华网/搜狐产业稿（B 级，转述口径）：媒体报道称拼板使小批量单位成本下降约 60%；该数字招股书未见对应口径，与“开机费 800→50 元”非同一口径，本章作弱措辞处理。另见 evidence-ledger C027。

  22. 中华网/TOM 2024 产业稿，https://m.tech.china.com/tech/article/20241010/102024_1585964.html ；嘉立创招股说明书（申报稿）行 11872（A/B 级：PCB 最快 12 小时出货，PCB+SMT 最快 24 小时交付）。

  23. 嘉立创招股说明书（申报稿），线上订单全流程，行 12555–12600（A 级：“以销定产”：系统自动生成参考报价→市场部审核→先款后货→工程部按产品类型/工艺/交期/各工厂产能制定生产计划分发各工厂）。

  24. 同上招股说明书（申报稿），数字化系统链条，行 33739–33745（A 级：订单快速审核报价系统、全自动 CAM 资料处理系统、PCB 智能拼板系统、PCB 智能化自动制造系统）。

  25. 同上招股说明书（申报稿），PCB 智能化自动制造系统，行 17480–17500（A 级：实现自动开料、激光打标、钻孔、电镀、线路、防焊、文字等工序快速流转，柔性化生产体系）。

  26. 同上招股说明书（申报稿），电子装联 3D 数字孪生免首件，行 17580–17640（A 级：下单即生成 3D 仿真效果图，操作员无需首件实物即可加工；BOM/坐标自动解析无须人工编程）。

  27. 同上招股说明书（申报稿），募投研发目标，行 18219–18222（A 级：“打造一款 0 干预的 CAM 自动化编程系统，用户在线下单后无需人工干预”——说明报告期内审单/CAM 仍有人工环节，“全自动”为进行时）。

  28. 嘉立创官网《5 元 PCB 打样“2 周年”》，2021-04-29（A 级，自述：“全自家工厂生产，订单不外发”，配合 24 小时工厂直播）。

  29. 嘉立创招股说明书（申报稿），传统样板/小批量模式 vs 产业互联网模式对比表，行 13373–13420（A 级：传统年客户数百至上千家、样板交期一般 10 天内、小批量 10–20 天、工程自动化一般 vs 产业互联网年客户几十万至几百万家、工程文件自动解析+拼板制造、数字化营销汇聚全球需求）。

  30. lcamtuf, “Comparing hobby PCB vendors”, Substack, https://lcamtuf.substack.com/p/comparing-hobby-pcb-vendors （B/C 级：JLCPCB 海外量产单价约 1.5–2 美元/片、关税后约 4 美元 vs OSH Park 15 美元、Digi-Key Red 14 美元；质量“优秀”，阻焊层偏薄）。另见 evidence-ledger C030。

  31. 嘉立创招股说明书（申报稿），生产基地总览，行 1523–1524、3520–3620、12731（A 级：五大数字生产基地——珠海斗门、惠州大亚湾、韶关翁源、江西吉安、江苏淮安；招股书全文无“江门”工厂）。

  32. 新浪科技《“拼单智造”模式》，2024-12-11（同前，B 级：五大生产基地占地约百万平方米/近 1800 亩，两大仓储基地超 13 万㎡）；海外社区独立见证见 Strange Parts《Inside a Huge PCB Factory – in China》，2019，https://strangeparts.com/inside-a-huge-pcb-factory-in-china/ 。

  33. 嘉立创招股说明书（申报稿），产能扩张史，行 12731–12733（A 级：2016 年起先后建立先进电子、惠州聚真、江苏嘉立创、金悦通四大基地；2021 年并入中信华板块）。

  34. 同上招股说明书（申报稿），PCB 产能/产量/利用率表，行 14995–15035（A 级：产能 2020/21/22 为 439.76/799.72/826.15 万㎡，产销率均 >99%）。

  35. 同上招股说明书（申报稿），员工结构，行 11253–11313（A 级：2020/21/22 年末员工 2376/4978/5459 人；2022 末生产人员 3208 人占 58.77%、技术研发 898 人占 16.45%）。

  36. 同上招股说明书（申报稿），产能利用率，行 14995–15035（A 级：产能利用率 92.06%/80.99%/75.70%，逐年下行）；利用率走低引深交所问询另见新浪/凤凰报道（evidence-ledger C024）。

  37. 嘉立创招股说明书（申报稿），募投项目，行 1934–1990（A 级，2023 申报稿 66.7 亿版：高多层板产线 20 亿、PCBA 智能产线 15.5 亿、研发中心 13.8 亿、元器件中心 11 亿、机械产业链 6.4 亿）；2024 修订稿下调至 42 亿见 evidence-ledger C022。